国金证券：海能技术（430476）-科学仪器“小巨人”基本盘稳固，液相色谱蓄势待发

海能技术(430476)公司简介海能技术是一家国家级专精特新“小巨人”企业，专注于实验分析仪器的研发、生产和销售，已布局有机元素分析、样品前处理、色谱光谱和通用仪器四大产品系列。目前，公司成熟期产品元素分析及样品前处理业务基本盘稳固，培育期业务液相色谱增长强劲，成为公司重要增长看点。公司2022年10月14日于北交所上市，募资1.088亿元，发行价格10.88元/股。投资逻辑液相色谱国产替代空间广阔，静待放量拐点。据海关进口数据显示，2022年我国液相色谱进口金额超64亿元人民币，进口台套数22477套，国产化率约5%左右，国产替代前景广阔。自公司推出HPLC产品K2025以来，色谱光谱系列营收高速增长，20-22年YOY分别为240%、105%、89%，销售规模及产品竞争力均处于国内第一梯队。近期，K2025顺利通过国家级权威机构的全面测评，有望进一步打开国产替代市场，为公司打造第二成长曲线。基本盘稳固，新业务有序开展。基本盘方面，政府招采网数据显示公司凯氏定氮仪和微波消解仪采购台套数均位于行业第一，为公司持续贡献现金流。新业务方面，公司于2016、2020、2021年累计投资509