中泰证券：岩土工程综合服务行业专题报告：“土固”纳新，大有可为

1、科普篇：岩土工程细分3大领域，工法各有千秋，下游应用场景丰富岩土工程：土木工程重要分支、解决结构物/构筑物基础问题，细分领域地基处理、桩基工程、基坑支护。软土地基处理工法PK：强夯法快/便宜、有局限性；预压法效果好、工期相对长；复合地基法综合效果好、耗材量大、价高。工期：假设强夯法单位面积造价为1，预压法造价在2.8~4.8之间，复合地基法在2~12之间。造价：假设强夯法耗时1个单位时间，预压法工期在4~10之间；复合地基法工期在2~8之间。2、行业篇：空间广阔、竞争分化国内空间：全面加强基础设施建设、国内城镇化进程稳步推进，地基处理市场可观。2025年我国地基处理市场规模有望达2245亿元，其中强夯法/预压法/复合地基/桩基市场空间有望分别达158/75/274/1738亿元。竞争格局：国内市场行业集中度低、综合服务企业走向海外，国际市场孕育行业龙头。国内中小型企业众多、单一岩土工程企业占行业市场份额不高；欧美市场格局稳定、集中度高；新兴市场跨国企业局部优势显著。3、定位篇：关注上海港湾、中化岩土、中岩大地上海港湾：深耕“一带一路”，聚焦主业、盈利能力佳。22H1，公司海外/地基