中银证券：鸿路钢构（002541）-业绩稳增，吨盈利改善

鸿路钢构(002541)公司发布2023年中报，23H1营收110.7亿元，同增24.4%，归母净利5.5亿元，同增8.1%，EPS0.80元，同增8.1%；23Q2营收60.5亿元，同增12.5%，归母净利3.5亿元，同增2.3%。公司产能持续释放，量增价跌，吨盈利环比改善，维持公司增持评级。支撑评级的要点营收净利双增，现金流增长延续。23H1营收110.7亿元，同增24.4%，归母净利5.5亿元，同增8.1%，EPS0.80元，同增8.1%；23Q2营收60.5亿元，同增12.5%，归母净利3.5亿元，同增2.3%。23H1经营现金净额为6.5亿元，同增156.0%，23Q2经营现金净额为4.9亿元，同增41.3%，回款增加，使得现金流大幅增长。产能爬坡过程中，量增价跌，吨盈利环比改善。23Q2公司钢结构产品吨售价5,103.3元，同减16.2%，环降6.7%；吨成本4,500.7元，同减15.1%，环降9.4%；吨毛利602.6元，同减23.7%，环增19.0%；吨费用261.8元，同减23.5%，环增3.1%；吨归母净利296.5元，同减23.8%，环增35.3%；吨扣非净利2