东方证券：电子行业元宇宙专题深度报告：XR未来已来，硬件、生态、应用逐一突破

VR/AR产品迭代加速，行业步入持续高增长通道。2021年以来MetaQuest2以其充分的硬件基础、坚实内容生态以及亲民的价格在C端消费市场爆火，推动全球VR出货量迈入千万量级。在Meta、Sony等头部品牌带领下，由产品加速迭代、硬件技术升级驱动VR/AR终端产品销量增长，整体出货量已迈入千万量级。根据IDC，全球VR/AR头显出货量2021年达到了1120万台以上，且有望于24年接近3000万台，CAGR预计达到38%，行业景气无虞，同时苹果MR预计明年发布，创新性产品蓄势待发，有望引发行业新一轮革新。在接下来的一年中，主要品牌新机迭代带动行业景气度提升，为行业新一轮的出货量增长、用户拓展、生态破圈打下坚实的基础。产业链逐步趋于成熟，技术更迭引发产品“质变”。下一代VR头显技术方案在光学、显示、交互等多维度展现出了相应的技术更迭趋势。光学方面，菲涅尔透镜逐步被Pancake方案取代，有效减少镜头总长，使VR/AR产品实现更轻薄的设计和更清晰的成像。显示方面，硅基OLED、MiniLED逐步成为主流技术路径，Micro-LED有望在中长期规模化商用。交互方面，更多消费级设备开始使用