开源证券：煤炭开采行业周报：神华提高分红承诺&煤价持续上涨，价值重估开启

神华提高分红承诺&煤价持续上涨，价值重估开启本周（2022年9月19日-23日，下同）秦港动力煤Q5500现货平仓价停更，现货可以参照京唐港动力煤Q5500平仓价，当前报价1493元/吨，环比上涨5.7%，现货动力煤价格仍在加速上涨。供给端：自7月以来晋陕蒙442家煤矿开工率持续趋势性下滑，本周开工率82.6%，环比下降0.7个百分点，近期矿难又多有发生，开工率仍受考验；进口煤方面，8月进口煤同比增长5%，但从结构上来看，推测主要是印尼的低卡煤量大幅提升，以量弥补热值，实际供给还要看总热值的效果。需求端：进入9月天气转凉，电厂日耗转弱是预期之内且仍高于2021年同期，“金九银十”期间非电煤需求上行，带动现货价格上涨。后期判断：供给方面，新产能增量仍存在不确定性，下半年党的二十大召开将带来环保、安监压力，生产或将受到一定制约导致开工率难以恢复到正常水平，而且秋季大秦线检修对运力或产生一定影响，当前海外能源危机持续升级，俄罗斯对北溪1号管道断气，替代性需求转向煤炭，海外抢煤或将对中国进口煤量产生较大挑战；需求方面，虽然九、十月进入电煤淡季，但基本面或将体现出供需双弱，供给的下行压力或将大于