华西证券：银行：5年期LPR未降，关注后续存量房贷利率调整政策

事件概述:8月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：2023年8月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。分析与判断:8月1年期LPR下降10BP，5年期LPR保持未变8月15日，央行分别下调了OFO10BP、LMF15BP，市场预期8月LPR将同步下降。21日，8月LPR报价未跟随政策利率同幅度下调，一年期下降10BP，且五年期保持不变，超出市场预期。目前，今年以来一年期和五年期LPR分别下降20BP、10BP。此次LPR调整释放的更多信号在未来房贷利率政策将更注重新增、存量利率的统筹协调二季度以来整体经济恢复节奏不强，投资、地产销售等方面相对承压，央行在保持相对宽松的总量环境的同时也及时推出降息的价格政策，通过降低融资成本刺激实体经济的融资需求。此次五年期LPR未降，结合20日央行等部门的表态“要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系”，预计后续房贷利率政策将从新发放也转向对存量利率调降的关注。商业银行的息差压力较大，后续关注银行存款定价机制推进政策的支撑一季度