华鑫证券：迎驾贡酒（603198）-公司事件点评报告：利润超预期，中高端增长环比提速

迎驾贡酒(603198)事件2023年10月27日，迎驾贡酒发布2023年三季报业绩公告。投资要点经营情况稳健，业绩延续高增态势2023前三季度总营收48.04亿元（+23%），归母净利润16.55亿元（+38%）。2023Q3总营收16.61亿元（同增22%），归母净利润5.91亿元（+39%），中高档产品持续放量，延续二季度高增态势。2023前三季度毛利率71.64%（+3pcts），2023Q3毛利率72.96%（+4pcts）。2023前三季度净利率34.55%（+3pcts），2023Q3净利率35.62%（+4pct），产品结构持续升级，盈利能力同比、环比看均有所提升。2023前三季度销售费用率为8.47%（-1pct），2023Q3为8.26%（-0.5pct）。2023前三季度管理费用率为3.13%（-0.5pct），2023Q3为3.07%（-0.2pct）。2023前三季度营业税金及附加占比为14.97%（+0.4pct），2023Q3为14.71%（基本持平）。2023前三季度经营活动现金流净额为10.49亿元（+26%），2023Q3为7.56亿元（+16%）。