西南证券：东方电缆（603606）-2024年三季报点评：Q3海缆快速起量，在手订单充足

东方电缆(603606) 投资要点 事件：公司2024前三季度实现营业收入67亿元，同比增长25.2%；实现归母净利润9.3亿元，同比增长13.4%；扣非归母净利润7.9亿元，同比降低1%。2024年Q3公司实现营收26.3亿元，同比增长58.3%；实现归母净利润2.9亿元，同比增长40.3%；扣非归母净利润2.5亿元，同比增长25.5%。 Q3毛利率同比上升，现金流有所改善。盈利端：2024前三季度公司销售毛利率/净利率分别为22.2%/13.9%，同比-4pp/-1.5pp；24Q3毛利率/净利率分别为21.7%/10.9%，同比+0.8pp/-1.5pp。费用端：公司2024前三季度销售/管理（不含研发）/财务费用率分别为2.1%/1.4%/-0.1%，分别同比+0.2pp/-0.2pp/-0.4pp。此外，2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2.9亿元，同比增长301.4%，主要系公司强化资金管控，经营性现金流得到改善。 三季度海缆收入快速增长，在手订单充沛。2024年1-9月，公司陆缆系统实现收入36.9亿元，同比增长35%，占主营业务营收的55.1%；海缆和海