东兴证券：农林牧渔行业周观点（2022年38周）：调控难改景气趋势，养殖估值有望修复

报告摘要：本周生猪价格为24.00元/千克，较上周上涨2.00%；猪肉价格为30.97元/千克，较上周上涨0.58%；仔猪价格38.46元/千克，较上周下跌2.09%；二元母猪价格为2375.33/头，较上周上涨0.60%。本周生猪价格环比上周继续上涨，周度均价已涨至24元/公斤。9月以来国家发改委通过多次召开企业和专家座谈会、投放三轮合计20万吨猪肉储备等方式释放出强烈的“稳猪价”政策信号，而中秋节后生猪价格仍持续保持小幅上涨，进一步表明当前行业实际存在着持续的明显的供给缺口。目前市场普遍担心压栏和二次育肥等延迟和扭曲供给的现象会对后市猪价形成打压，但我们认为，压栏和二育一般不会超过2-3个月，并且在当前饲料价格高位的背景下，过度压栏的经济性不明显，存栏大猪年底前有望基本出栏完毕。Q4猪价在传统消费旺季的支撑下有望持续震荡冲高，对于短期猪价走势不必过度担心。虽然当前生猪价格保持高位震荡，但母猪补栏的情绪并不十分积极，我们对于明年猪价的整体走势仍保持乐观态度。9月以来生猪板块受政策端压制、压栏二育等短期影响出现明显下跌，各家企业头均市值均处于历史低位，板块估值极具吸引力，向上弹性较大。