中原证券：券商板块月报：券商板块2022年8月回顾及9月展望

券商板块2022年8月行情回顾：2022年8月券商指数月初延续了调整趋势，再创6月中旬以来新低；随后出现较为有力度的反弹，中旬至月末再度构建窄幅区间进行横向震荡盘整，全月呈现小幅反弹。中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨2.70%，跑赢沪深300指数4.89个百分点。8月券商板块出现普反，但反弹的力度并不强，板块平均P/B的震荡区间为1.182-1.287倍。影响上市券商2022年8月月度经营业绩的核心要素：（1）权益全线下跌、固收延续强势，上市券商自营业务股债喜忧参半，预计整体经营成果环比将出现下滑。（2）日均股票成交量环比持平、成交总量维持高位，行业经纪业务景气度仍维持在年内的次高位水平。（3）两融余额微幅回落，对行业单月经营业绩的边际贡献保持收敛。（4）股权融资规模进一步回升至年内次高位，各类债券承销金额环比同步出现大幅回升，行业投行业务总量达到年内高位水平。投资建议：（1）进入9月以来，各权益类指数出现持续同步下跌且跌幅进一步扩大，行业权益类自营业务的经营环境再度坠入冰点；固收类指数未能延续强势陷入盘整，预计上市券商自营业务整体经营情况环比将出现明显回落。（2）市场交易热情出现明显降