东海证券：食品饮料周报：疫情扰动已打入预期，区域表现分化

投资要点：市场表现：（1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘下跌0.76%，跌幅较上证综指低0.45pct，较沪深300低1.19pct，在31个申万一级板块中排名第9，PE(TTM)35.83倍。（2）细分板块：各主要细分板块除啤酒外普遍下跌，调味发酵品、食品加工、休闲食品跌幅居前，跌幅分别为-3.58%、-1.77%和-1.69%，板块PE（TTM）除啤酒板块外均呈下跌趋势。（3）个股方面：涨幅前三为百润股份、迎驾贡酒、皇氏集团，分别为29.4%、10.0%、9.4%；跌幅前三为良品铺子、佳禾食品、青海春天，分别为14.1%、8.6%、8.0%。白酒观点：疫情持续扰动，区域表现分化。从区域表现角度，受疫情影响，省区表现分化，安徽、江苏市场表现较好，迎驾贡酒、今世缘中秋表现较强，四川等疫情影响较重区域市场整体表现较弱。从行业动销角度，省区分化导致中秋以来动销略弱于往年，虽然发货进度略低于往年，整体库存平均高于以往0.5月左右。我们认为，从回款和价盘角度影响相对有限。高端、地产酒龙头回款均不受影响，因双节发货周期拉长，整体价盘均衡，短期疫情影响已打入预期，值得布局。从公司角度，茅