头豹研究院：2025年全球及中国RWA行业及案例分析评估报告（精华版）

历史沿革：香港监管框架确立加速全球RWA机构共识凝聚 全球RWA行业在从概念验证向规模化应用演进的关键阶段，香港金管局通过颁布《稳定币条例草案》及批准BUDL基金设立，率先构建跨境金融监管标准，奠定行业爆发式增长基础。 发展脉络：法币储备监管制度主导RWA资产结构战略转型 香港以100%法币储备的稳定币监管框架为核心机制，驱动当前占比90.5%的稳定币类资产向绿色能源、大宗商品等实体资产类别进行合规迁移，重塑RWA底层资产配置范式。 竞争格局：国债市场占据主导，股票证券赛道有望异军突起 在香港68亿港元代币化政府绿色债券发行及ETF税务豁免政策引导下，证券类RWA资产以165.5%复合增长率开辟新赛道，突破美国国债2030年12,000亿美元规模的市场垄断地位。 合规创新：监管沙盒机制构建跨境金融试验制度性优势 香港金管局Ensemble项目通过固定收益与绿色金融RWA跨境测试沙盒，协同法币储备型稳定币清算体系，形成亚太区跨境金融创新监管标杆。 基建落地：跨链验证架构赋能绿色资产全球化流通体系 基于持牌托管行合规存管及联盟链-公链双轨验证机制，香港建立绿色能源收益权资产标准化代币路径，