民生证券：锐捷网络（301165）-2023年半年报点评：加大研发投入，多产品持续引领ICT市场

锐捷网络(301165)事件：2023年8月25日，公司发布2023年半年报，23H1公司实现营收48.31亿元，同比增长6.82%；实现归母净利润1.40亿元，同比下降46.39%。网络设备和云桌面稳健增长，净利润短期承压。23H1网络设备收入36.6亿元，同比增长9.0%；云桌面收入2.7亿元，同比增长11.8%；网络安全收入3.9亿元，同比增长1.3%。公司利润短期承压，主要系公司经营规模扩大带来管理和研发费用增加所致。加大研发投入，多款新品陆续发布。23H1公司综合毛利率为39.33%，同比上升2.39pct；净利率2.89%，同比下降2.87pct；公司23H1研发/销售/管理费用率分别为19.57%/15.15%/4.85%，同比变动+1.19pct/+0.72pct/+3.33pct，公司持续加大研发投入。公司推出了涵盖“三网一中心、一云一教室”在内的多项创新产品方案：（1）网络设备：数据中心领域，推出包含多款核心产品在内的AIFabric智算中心网络解决方案；园区网领域，极简以太全光解决方案持续精进迈向3.0阶段；无线产品领域，发布星空无线3.0解决方案；推出Wi-Fi