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华龙证券:煤炭行业周报:煤炭需求逐步转旺,继续关注煤价变化.pdf |
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核心观点:11月冷空气到来,煤炭需求逐步从淡转旺,煤价近日止跌企稳。随着冬季取暖负荷提高,电厂日耗增加,询货有所增多:冷空气到来,煤价有望逐步止跌企稳。煤炭行业占据资源优势,叠加现金流充沛,安全边际高。后续关注下游需求和煤价变化,维持行业“推荐”评级。(1)供给端:严格的安全监管可能影响煤炭供应。煤矿产区延续安监强监管状态,重点督查煤矿重大隐患整改情况,产地安监强监管状态或将延续至年底。(2)需求端:冬季采暖和电力需求将推动煤炭市场需求增长。进入11月,煤炭需求预期逐渐从淡转旺,下游到港拉煤船增多。一方面,居民冬季采暖需求增加,主要包括燃煤锅炉和热电联产、地方电厂:另一方面,2023年最后两个月,西南水电区进入枯水期,火电压力加大,电煤消费增长。此外,在国际油价高位波动的大背景下,化工行业用煤需求看好,周耗煤呈增加走势。(3)库存及价格:煤炭库存充足,此轮煤价涨幅有限。11月份正值冬季前半程,市场虽有转好迹象,但由于供应充足,叠加电厂、港口库存高位,社会各环节处于消耗高库存阶段,煤炭供需整体比较平稳,煤价波动不大,预计港口煤价在930-1000元/吨之间波动运行。动力煤板块。截至202
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