中国银河：龙净环保（600388）-环保业务底盘稳固，新能源业务推进迅速

龙净环保(600388)核心观点：事件：龙净环保发布2023年半年报，上半年实现营收49.41亿元，同比增长1.07%；实现归母净利润4.28亿元（扣非2.94亿元），同比增长12.09%（扣非同比下降9.39%）。23Q2单季度实现营收25.23亿元，同比下降14.33%；实现归母净利润2.43亿元，同比增长19.15%。盈利保持稳健，经营性现金流明显改善2023H1公司毛利率23.25%(同比-0.81pct)，净利率8.63%(同比+0.78pct）。公司资产负债率为69.00%，较22年末减少2.32pct，有息负债率为21.62%，处于较低水平。经营性现金流净额9030万元，同比增长185.83%，改善明显。分业务来看，公司环保装备制造及工程实现收入44.33亿元，同比上升1.91%，毛利率25.56%，环保装备制造及工程毛利率水平提高。运营项目实现收入3.65亿元，毛利率26.95%，运营项目毛利率稳中有升。清洁能源业务实现收入1,209.22万元，毛利率49.17%，公司正积极加快清洁能源发展脚步，为未来持续发展带来稳定收入。环保订单稳定增长，储能订单实现突破2023年上