华福证券：钛白粉10月月报：钛白粉价格下行，行业利润预计承压

投资要点： 钛白粉价格有向下松动趋势 根据卓创资讯数据，截至10月25日，钛白粉10月均价为14819元/吨，较9月均价下降312元/吨。主要由于下游需求疲弱，整体供应依然相对充裕。 10月钛矿、浓硫酸均价回落，但价差有下行 根据百川盈孚数据，截至10月25日，攀枝花钛精矿（TiO2≥46%）10月均价为2163元/吨，较9月均价下降60元/吨，下降幅度2.7%。10月浓硫酸（98%）全国均价418元/吨，较上月下降16元/吨，下降幅度3.6%。价差有所下行，截至2024年10月25日，钛白粉价差为7640元/吨，较上月末下跌220元/吨，下跌幅度2.8%。 钛白粉9月产量同增、环降，开工率有所下滑，库存略有上升 钛白粉价格9月产量为31万吨，同比增长3.4%，环比下降3.1%，1-8月产量累计同比增长5.5%。截至2024年10月24日，企业开工率为67.51%，较9月平均开工率72.34%下降4.83pct。库存方面，根据卓创资讯数据，截至2024年10月24日，钛白粉周度库存为30万吨，较上月末的24万吨略有上升，目前库存仍处于相对高位。 钛白粉9月出口量继续上升，发展中国家需求