浙商证券：常熟银行2023年半年报点评：村镇银行业绩贡献提升

常熟银行(601128)常熟银行营收利润维持高增，资产质量稳定，村镇银行业绩贡献幅度加大。数据概览23H1归母净利润同比+20.8%，增速环比+0.2pc，营收同比+12.4%，增速环比-0.9pc；23Q2末不良率环比基本持平于0.75%，拨备覆盖率环比+3pc至550%。营收利润维持高速增长常熟银行23H1归母净利润同比增速较23Q1提升0.2pc至20.8%；营收同比增长12.4%，增速较23Q1下降0.9pc，营收仍保持两位数增长。展望2023年，我们预计常熟银行将保持10%以上的营收增速，20%以上的利润增速。具体来看：（1）主要驱动因素：①其他非息降幅收窄，23H1常熟银行其他非息同比-2.9%，增速较23Q1高13.4pc；②拨备贡献小幅加大，23H1常熟银行资产减值损失同比-7.2%，增速较23Q1高1.2pc。（2）主要拖累因素：息差降幅扩大，23H1息差同比降幅较23Q1增大2bp。23H1息差较23Q1息差收窄2bp至3.00%，背后原因我们判断一方面源自LPR调降以及市场竞争因素，贷款收益率下行；另一方面受存款定期化影响，23Q2末定期存款占比较23Q1末提升1