中邮证券：臻镭科技（688270）-营收保持稳定增长，高强度研发投入拖累业绩

臻镭科技(688270)事件8月16日，公司发布半年报，2023年上半年，公司实现营业收入1.11亿元，同比增长6%，归母净利润3353万元，同比下降33%。点评1、营收主要来自于高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片、微系统及模组，保持稳定增长。2023年上半年，公司整体营收为1.11亿元，同比增长6%；其中，ADC/DAC芯片子公司城芯科技实现营收5355万元，同比增长5%；电源管理芯片子公司航芯源实现营收4419万元，同比增长1%。公司整体毛利率为89.81%，维持在高位。2、研发费用大幅增长76%，研发费用率达46%。公司作为集成电路设计企业，持续加大研发投入，研发人员规模扩大，职工薪酬及研发材料、技术服务费等投入增加，以保持公司产品的市场竞争力。公司在高速高精度ADC/DAC代表产品CX8842采样率高达4GSPS，采样位数为14bit，通道数为8发8收。我们认为，公司产品参数居国际领先水平，未来有望在数字相控阵雷达、电子对抗等领域获得广泛应用。3、公司产品符合军用电子行业发展大趋势，多款产品获得实质性应用，未来业绩有望保持较快增长。在高速高精度ADC/DAC芯片领域，该