开源证券：煤炭开采行业周报：能源危机加剧&地产政策转暖，加配煤炭股

能源危机加剧&地产政策转暖，加配煤炭股本周（2022年9月26日-30日，下同）京唐港动力煤Q5500平仓价报价1523元/吨，环比上涨2%，现货动力煤价格仍在快速上涨。供给端：自7月以来晋陕蒙442家煤矿开工率持续趋势性下滑，虽略有反弹但仍低于全年的高点，近期矿难多有发生，安全生产压力下开工率仍受考验，此外国庆节之后疫情多点扩散，销售受限也将影响开工；进口煤方面，年初以来进口煤累计同比大幅下滑，且从结构上来看，印尼的低卡煤量大幅提升，以量弥补热值，实际供给还要看总热值的效果。需求端：天气转凉日耗水平随季节惯例趋势性下滑，但仍高于2021年同期，且气温变化反复，日耗存在韧性，且临近冬季，冬储补库需求已经开启。后期判断：供给方面，新产能增量仍存在不确定性，10月16日党的二十大召开将带来环保、安监压力，生产或将受到一定制约导致开工率难以恢复到正常水平，而且秋季大秦线检修对运力或产生一定影响，当前海外能源危机再升级，北溪1号和2号管道发生爆炸导致瘫痪，欧洲天然气替代性需求转向煤炭，海外抢煤或将对中国进口煤量产生较大挑战；需求方面，虽然九、十月进入电煤淡季，但基本面或将体现出供需双弱，供给的