开源证券：食品饮料行业周报：白酒国庆动销略好转，正视调味品添加剂事件

国庆动销略好于中秋，期待调味品行业复苏9月26日-9月30日，食品饮料指数涨幅为3.2%，一级子行业排名第2，跑赢沪深300约4.5pct，子行业中烘焙食品（+4.8%）、调味发酵品（+4.7%）、零食（+3.9%）表现相对领先。节前一周消费板块股价整体表现较好。假期白酒动销是市场关注重点。整体来看国庆白酒动销略好于中秋，与2021年同期相比仍然偏弱。白酒回款基本集中在中秋之前，国庆假期更多是以消化渠道库存为主。从消费场景来看，中秋节以商务礼品及商务宴请为主，国庆节居民宴席较多。因而国庆节日商务属性更强的高端白酒需求增长并不显著，宴席属性较多的次高端白酒动销更好。如果将中秋与国庆双节合并来看，高端白酒仍然较为稳健，确定性较强。白酒板块短期受到疫情影响，市场动销偏弱，渠道库存有所提升，市场预期较低，但相应企业回款节奏正常，叠加部分企业能动性较强，部分名酒企业三季度报表应加速增长，从而带来投资机会，建议关注三季度报表加速增长的白酒企业。海天味业由于添加剂以及双标问题引发市场热议，我们仍建议客观理性看待此问题，首先海天味业并无违规问题，生产研发环节均符合国家标准；其次公司也推出“零添加”产品