开源证券：银行0520下调存款挂牌利率点评：本轮存款降息的成因与影响

背景：为维护息差稳定，存款挂牌利率调整有一定必要性 2025年5月20日上午，六大行和部分股份行下调存款挂牌利率。活期、3个月、6个月、1年、2年、3年、5年期整存整取定期存款降幅分别达5BP、15BP、15BP、15BP、15BP、25BP、25BP，下调后为0.05%、0.65%、0.85%、0.95%、1.05%、1.25%、1.30%；7D通知/协定存款分别下调15BP/10BP至0.30%/0.10%。 2024年高息存款整改见效，上市行付息率降至1.98%。2025年几无高息存款套利“漏洞”，受限于息差压力，资产端降息客观上也需要负债成本的支撑。 （1）配合全面降息的节奏。5月20日LPR全面降息10BP，实施适度宽松的货币政策，以提振实体需求。存款挂牌利率相当于实操中存款利率的“下限”，此次下调有望减轻银行净息差压力，但本轮定期存款下调幅度高于LPR，特别是3Y、5Y定存降幅最大（25BP），有助于优化存款结构，切实降低存款实际利率。 （2）2024年底非银活期存款利率收紧的影响基本消退。4月信贷收支表显示，大行和中小行存贷增速差均明显改善，主要是低基数影响以及非银存款高