中国银河：牧原股份（002714）-Q2养殖成本改善显著，业绩表现亮眼

牧原股份(002714) 事件：公司发布2024年中期报告。24H1公司营收568.66亿元，同比+9.63%；归母净利润为8.29亿元，同比扭亏为盈（23H1同期为-27.79亿元）；扣非后归母净利润为8.79亿元，同比扭亏为盈（23H1同期为-27.86亿元）。其中24Q2公司营收305.94亿元，同比+10.56%；归母净利润32.08亿元，同比扭亏为盈（23Q2同期为-15.81亿元）；扣非后归母净利润为32.65亿元，同比扭亏为盈（23Q2同期为-15.34亿元）。 Q2公司营收稳健增长，业绩扭亏为盈。H1公司业绩显著改善主要源于公司生猪出栏量、销售均价较23年同期上升，且生猪养殖成本同比下行。24H1公司综合毛利率7.74%，同比+6.32pct；期间费用率为8.32%，同比-0.44pct。其中24Q2公司综合毛利率16.54%，同比+15.53pct；期间费用率为7.26%，同比-1.05pct。 Q2猪价上行&成本下行，能繁母猪存栏提升至331万头。24H1公司生猪业务贡献收入560.18亿元，同比+10.53%；销售生猪3238.8万头，同比+7%，其中商品猪289