申港证券：银行行业研究周报：代理费率调整推动邮储银行存款结构优化

每周一谈：代理费率调整推动邮储银行存款结构优化9月29日，邮储银行公告拟与邮政集团签署议案，调整储蓄代理费分档费率，待股东大会通过后生效。本次储蓄代理费率的调整是四大行净利差下行触发的被动调整。根据邮储银行与邮政集团于2016年9月签署的《委托代理协议》所明确的储蓄代理费率的主动和被动调整情形，自2022年3月30日四大国有商业银行2021年度业绩全部公告后，四大国有商业银行的平均净利差为1.86%，首次低于被动调整的下限1.87%，触发被动调整。未来在四大国有商业银行平均净利差高于2.68%或低于1.64%时将触发下一轮被动调整。为优化存款结构、促进高质量发展，加快从“储蓄银行”向“财富管理银行”的转变，本次调整呈现出“短升长降”的情形。付息率相对较高的2年、3年和5年期代理储蓄存款的分档费率分别大幅下降15bps、20bps和20bps至0.35%、0.10%和0%，付息率相对较低的活期及1年期代理储蓄存款的分档费率适当调高3bps和2bps至2.33%和1.10%。静态测算下本次调整使得综合费率下降2bps。以2021年代理储蓄存款为基础，按照调整后的分档费率测算，邮储银行202