国金证券：机械行业研究：看好工程机械和铁路装备

行情回顾 本周板块表现：上周（2025/08/18-2025/08/22）5个交易日，SW机械设备指数上涨2.75%，在申万31个一级行业分类中排名第17；同期沪深300指数上涨4.18%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨29.11%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数上涨11.26%。 核心观点 7月工程机械出口加速增长，看好出口持续增长带动主机厂利润释放。25年1月-7月我国工程机械出口额为334.86亿美元，同比增长10.8%，其中6月、7月出口额分别为50.74亿美元、52.38亿美元，同比+10.2%、+19.3%，7月工程机械出口加速向上。卡特彼勒EAME、北美地区25Q1增速分别为-12%、-10%，25Q2为+6%、-2%，从卡特的数据一定程度反映出欧美发达地区或将迎拐点。近年来，海外业务已经成为工程机械厂商利润释放的核心因素之一，看好海外发达市场复苏，带动工程机械厂商利润持续释放。建议关注柳工、三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压。 2025年第二次动车组招标量超预期，持续看好中国中车。1H25中国中车实现归母净利润72.46亿元，同比+