国金证券：信息技术产业行业研究：9M2025AI落地观察：多模态拐点，入口之战，关注应用

计算机行业观点：近一个月，多模态模型发展风起云涌，对此我们认为，1）Sora2及SoraApp的问世某种程度上意味着多模态AI基模已抵近“GPT-3.5时刻”。这一观点其一蕴含了我们对于音画同出、相对可靠的物理一致性、多镜头叙事等能力成熟度已接近全面落地应用水平的判断，其二蕴含了我们对于基于目前最领先的多模态基模足以开发出KillerApp的判断，而SoraApp爆炸式的社交裂变传播与火速登顶美区AppStore的结果也证实了这一点。2）国产多模态基模能力不容小觑。十一黄金周期间，Kling2.5Turbo1080p在ArtificialAnalysis的TexttoVideo与ImagetoVideo双榜单上超越GoogleVeo3(NoAudio)登顶榜首；Hunyuanimage3.0在LMArena的TexttoImage榜单上超越Google2.5flashimagepreview登顶榜首，并且在众多多模态榜单中，国产模型的存在感较强。此外，10月6日，OpenAI2025DevDay发布AppsInsideChatGPT之后，市场对于AI时代“入口”的讨论也愈发变多，对此我