东兴证券：农林牧渔行业周观点（2022年40周）：国庆期间猪价超预期上涨，关注养殖确定性景气

报告摘要：本周生猪价格为25.26元/千克，较上周上涨4.21%；仔猪价格为37.83元/千克，较上周下跌0.39%；二元母猪价格为2402.48元/头，较上周上涨0.43%。国庆期间生猪价格持续上涨，周度均价环比上涨1元/公斤以上，节后8、9日生猪均价进一步突破26元大关。现阶段市场生猪供应减少，同时养殖户压栏情绪较重，屠企采购难度增加，叠加国庆假期消费需求偏旺，支撑猪价持续上涨。9日国家发改委公告称将于近日投放今年第五批中央猪肉储备，持续释放稳猪价政策信号。虽然从9月初开始政策端对猪价表现出较强的管控信号，但从实际效果来看，9月开始生猪价格实际却接连上涨，且月度涨幅较8月更大，显示出市场上缺猪仍是不争的事实，短期调控难以扭转猪价上行走势，Q4猪价景气趋势有望持续。我们认为，目前市场对压栏和二育行为可能存在过度解读，扭曲供给的行为只能影响短期猪价变化节奏，实际并不影响供给的总量，也不能主导行业中观景气度变化。在猪周期波动中真正能影响行业供需格局和景气度变化的仍然是能繁母猪的量。虽然当前生猪价格保持高位震荡，但从二元母猪价格来看，母猪补栏的情绪并不十分积极，有力支撑了明年猪价保持持续相