国联证券：南山控股（002314）-公募RETIS助力业务积极扩张

南山控股(002314)投资要点：公司拥有房地产及仓储物流业务双赛道，抵御市场波动风险能力坚韧：地产业务坚持深耕核心城市，土储项目丰富；仓储物流业务持续提升“募投建管退”的资产管理能力，公募REITs项目前景广阔，制造业务及产城综合业务的稳步发展拓宽公司的盈利空间。房地产业务土储资源丰富，坚持聚焦一线或强二线城市。公司坚持聚焦长三角、粤港澳大湾区及华中、成渝等热点区域的一线或强二线城市，保持审慎务实的拿地节奏。2022年公司房地产业务实现营业收入同比增长24%，营业利润同比增长33%，累计持有土地面积103.41万平米。未来公司将贯彻稳中求进的总基调，增强风险抵御能力，坚持“以销定投”的策略，实现稳健发展。围绕核心城市布局优质项目，仓储物流园区运营能力不断提升。公司积极规划深耕长三角、粤港澳大湾区、环北京及重要物流节点城市。各主要物流园区的出租率基本上保持在95%以上，公司核心业务抗风险波动能力依旧坚韧。2022年宝湾物流实现营业收入同比增长11%，运营、管理和规划在建仓储面积逾940万平方米。拟发行类REITs盘活存量资产，多维度拓宽融资渠道与盈利空间。明江宝湾与广州宝湾类REITs