国信证券：食品饮料行业三季报业绩前瞻暨10月投资策略：需求缓慢复苏中，关注业绩确定性强和疫情改善弹性大两主线

核心观点白酒板块：需求环比缓慢复苏，基本面趋势性改善支撑龙头业绩强确定性。从近期反馈来看，国庆期间宴席消费有明显回补，但各地因疫情情况不一，回补力度有所分化。①分区域看，中秋国庆整体来看，安徽、江苏、浙江市场动销表现较好，其余省份动销整体同比或略有下滑。②分价位段看，高端酒茅五泸需求较为稳健，大部分省份动销同比实现正增长；汾酒全国化逆势成长势能仍在释放；次高端酒受疫情影响相对更明显；区域酒如古井和洋河背靠基地市场动销反馈良好。③从基本面看，三季度环比二季度已经开始逐渐复苏，白酒板块最差的时候或已逐渐过去。着眼长期，在板块悲观的时候逢低布局或是投资白酒板块较好的策略。大众品板块：需求复苏及成本下行有望助力企业基本面改善释放利润弹性。①啤酒：三季度低基数下销量同比增长，成本压力回落，提价传导顺利叠加高端化趋势仍存，有望带动利润实现同比增长。②乳制品：三季度中秋国庆消费旺季，乳制品整体动销趋势边际向好，建议关注龙头估值修复。③调味品：三季度低基数背景下板块业绩有望实现快速增长，未来需关注需求复苏与成本回落节奏。④速冻食品：疫后餐饮端逐渐恢复，叠加成本压力有所缓解，三季度业绩有望改善。⑤休闲食