申港证券：食品饮料行业研究周报：短期事件冲击不会影响优秀公司的长期价值

投资摘要：每周一谈：短期事件冲击不会影响优秀公司的长期价值海天产品符合国家标准，不会对身体造成危害。目前舆论关注焦点在于海天酱油中使用的苯甲酸钠，在国家标准范围内添加苯甲酸钠不会对用户身体产生危害。中国食品安全标准并不低于国际水平。食品添加剂广泛应用于各国的食品制造行业，无论美国、欧盟、日本等发达国家无一例外，各国均对食品添加剂有明确规定，这些标准本身并无高低之分，只是各国根据自身情况制定。海天的品控标准大多数高于国家标准。海天产品在国内和海外市场均有销售，为符合各地法规要求，基本上按照“一国一标”的方式来执行生产标准，这是全世界食品制造行业的通行惯例。回顾历史，短期事件冲击对基本面优秀的头部公司，往往是长期利好。因此，如果舆论事件对于上市公司股价造成短期冲击，或将带来布局的机会。相较短期冲击，建议更加关注公司的发展动能：关注经销商数量减少对下半年业绩带来的压力。2019-2022年间的半年度数据，海天经销商数量分别为5369家、6433家、7407家和7147家。海天味业ROE仍全面领先调味发酵品行业。2022H1海天ROE28.4%，大幅领先行业水平（调味发酵品行业为11.1%）。