申港证券：电力设备行业研究周报：光伏供给侧改革持续推进，行业盈利有望开启向上周期

投资摘要： 每周一谈：光伏供给侧改革持续推进行业盈利有望开启向上周期 近期，国家工业和信息化部办公厅正式下达了《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单》（以下简称“清单”）。这份具有强制力的清单明确圈定了41家多晶硅生产企业作为本年度重点监察对象，其范围覆盖了国内主要的多晶硅产区，不仅囊括了通威股份、大全能源、合盛硅业等头部企业，也包含了一批具有区域代表性的中型企业，充分体现了此次监察的广度和深度，旨在全面摸清行业真实能耗水平。 工信部要求各地抓紧组织实施监察，并于2025年9月30日前将监察结果报送至工业和信息化部（节能与综合利用司）。 我们认为，在此次专项节能监察中，“单位产品综合电耗”将成为重要的监察内容，将驱动行业长期变革，具体影响路径和深远意义体现在以下几个方面： 加速落后产能出清，优化行业竞争结构与资源配置：本次监察所获得的详实数据，有可能作为国家修订或加严“多晶硅行业能耗限额标准”等强制性标准的直接、权威依据。未来，那些能耗水平长期居高不下、无法达到国家新标准或地方准入要求的老旧、低效产能，或将面临被列入淘汰目录、限期整改甚至被强制关停退出的政策压力。这不仅有助于清除