中原证券：汽车行业专题研究：汽车行业业绩短期承压，看好下半年环比改善

投资要点：汽车行业2022H1营收、归母净利润均下滑，行业盈利能力有所下降。2022H1汽车(中信)行业实现营业收入13778亿元，同比减少7.6%，在中信一级行业分类中收入增速排名第27位；实现归母净利润474.2亿元，同比减少18.4%，在各行业分类中排名第19。2022H1汽车(中信)行业整体毛利率和净利率分别为13.02%，3.8%，同比下滑0.38pct和0.8pct。汽车(中信)行业毛利率、净利率均有下滑，行业盈利能力有所下降。细分行业各子板块普遍承压，两轮车同比增速较快。两轮车行业营收与利润增速实现较快增长，2022H1营业收入和归母净利润同比分别增长22.5%和43.7%。乘用车和汽车零部件板块受疫情冲击，物流滞涨，整车消费需求下行，2022H1营收同比均小幅下滑,-4.2%和-1.8%。客车板块疫情影响下游旅游业以及出行活动，板块承压，归母净亏损2.3亿元。卡车板块受国六排放升级以及疫情影响下运力需求降低，板块业绩承压。2022H1营业收入和归母净利分别同减37.8%和67%；传统车企表现稳定，普遍控制成本，加大研发投入。2022H1乘用车行业公司，除江淮汽车、上汽集