中航证券：2021年医药生物中期策略报告——需求长期景气，布局创新、医疗服务和消费主线

医药行业成长加速 ，疫情驱动出口增长。截至2021年5月 ，医药制造业维持增长态势。2021年前5月医药制造业实现营业收11162.30亿元，利润总额为2244.8亿元，同比增长率分别为27.60%和81.70%。2021Q1医药生物板块实现营业收入5251.69亿元 ,行业排名第11 ;营收增速为30.39%，行业排名第16，收入规模和增速处在全行业中游位置。受疫情催化，出口增速进步提高医药行业(医药行业包括医药材及药品、医疗仪器及器械、医用敷料、中药材及中式成药和抗生素五类)前5个月实现出口总额1935.15亿元,同比增长55.52%。剔除医疗仪器及器械、医用敷料,我国医药制造业出口总额1106.501亿元，同比增长58.23%。长期来看，老龄化进程驱动医疗需求持续释放。市场数据显示，医疗服务表现突出，但公募机构在配置层面并没出现明显的边际变化。 药械集采持续推进，中药产业迎来红利窗口期，医美产业消费升级，迎来规范发展的黄金窗口。第五轮药品集采工作落地， 药品集采步入常态化，同时，骨科耗材集采工作也在全国有条不紊全面开展。我们认为，随着高值耗材器械集采将逐渐趋于常态，高值耗材价格下