东亚前海证券：计算机行业2022年H1中报综述：业绩低点确认，景气结构分化

核心观点2022上半年及二季度计算机板块概况：1）营收绝对值均稳步上行，但增速放缓；2）毛利率均小幅承压；3）经营性净现金流呈现明显的季节性特征，2022Q2有所回暖。主要系疫情影响，政企招投标及交付实施延后，叠加政府财政资金承压，对计算机板块整体收入有所拖累。收入端2022H1整体优于2021H1，各板块收入增速分化较为明显。从上半年各板块营收增速中位数来看，能源IT（同比+17.57%）、信创（同比+16.86%）、金融IT（同比+16.68%）、智能汽车（同比+15.16%）、云计算（同比+11.88%）位列前五，其中，能源IT近3年收入增速最为稳健，信创、金融IT、智能汽车与云计算2022H1收入增速显著优于2020同期，板块内公司抗风险能力有所提升。单二季度看，信创（同比+20.57%）、云计算（同比+13.55%）、智能汽车（同比+12.94%）、金融IT（同比+11.98%）、人工智能（同比+4.13%）营收增速中位数位列前五。利润端2022H1整体弱于2021H1，主要系网络安全与金融IT板块需求走弱。从上半年各板块扣非归母净利润增速中位数来看，信创（同比+306.94