西南证券：安井食品（603345）-2023年三季报点评：主业维持稳健增速，盈利能力明显改善

安井食品(603345)投资要点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营收102.7亿元，同比增长25.9%；实现归母净利润11.2亿元，同比增长62.7%；实现扣非归母净利润10.3亿元，同比+69.8%。其中23Q3实现营收33.8亿元，同比增长17.2%；实现归母净利润3.9亿元，同比增长63.7%；实现扣非归母净利润3.3亿元，同比+47.9%，公司业绩超市场预期。主业维持稳健增长，预制菜肴延续高增。分产品看，前三季度速冻鱼糜/速冻肉制品/速冻面米制品分别实现收入30.9/18.4/18.6亿元，同比分别+19.8%/+19.2%/+9.5%，Q3单季度对应增速分别为+18.1%/+13.6%/+6.2%。得益于锁鲜装的良好表现，Q3速冻火锅料制品实现稳步增长，面米制品增速有所放缓主要系C端需求相对疲软及连锁商超市场环境较差影响。受益于冻品先生与安井小厨旗下爆款单品的快速放量，叠加新柳伍并表，菜肴制品延续增长态势，前三季度/单三季度收入增速分别为+47.5%/+26.7%。分渠道看，经销商/商超/特通/新零售/电商渠道23Q3收入增速分别为+19.1%/-17.8%/+1