开源证券：华特气体（688268）-公司首次覆盖报告：高成长的优质特气龙头

华特气体(688268)特气龙头持续进击，首次覆盖给予“买入”评级作为国内特气行业龙头企业，近年来公司依托强大的研发实力与优质的客户资源，不断加快产品品类扩充与产能扩张的步伐。未来伴随在建项目的逐步落地与半导体行业景气度的持续回升，公司业绩有望继续维持高速增长。我们预测公司2023-2025年归母净利润为2.12、2.87、3.89亿元，EPS为1.76、2.38、3.23元，当前股价对应PE分别为40.2、29.7、21.9倍。首次覆盖给予“买入”评级。电子特气行业：电子特气迎风起，国产替代正当时供给端，作为典型的“卡脖子”行业，电子特气生产面临技术、认证等诸多壁垒，当前国内供应仍以海外企业为主，截至2020年国产化率不足15%，国产替代亟待加速。需求端，国内电子特气需求以集成电路、显示面板与光伏为主，2021年需求占比分别达到42%、37%、13%。根据TECHCET及观研天下数据，预计2025年全球电子特气市场规模将达到60.23亿美元，2022-2025年CAGR达到6.39%；同时预计2024年国内电子特气市场规模将达到230亿元，2022-2024年CAGR达到10.31%