山西证券：消费者服务行业周报：海南离岛免税政策持续释放消费潜力

本周主要观点及投资建议海南离岛免税政策持续释放消费潜力。近日海南2家离岛免税店海口国际免税城、位于万宁市的王府井国际免税港获批，海南离岛免税店数量将增加至12家。随着两家免税店获批设立，海南离岛免税店布局将更加完善，涉及离岛免税经营的市县将从3个增加到4个，离岛免税店数量将从10家增加到12家。在两家免税店开业后，海南全岛离岛免税店经营面积将增加一倍以上，由现有的22万平方米增加到超过50万平方米，大幅提高旅客承载能力，可以为消费者提供更好的购物选择和购物体验。海口免税城开业有望催化海南赴岛游加速复苏。CDF海口国际免税城官宣10月28日开业，建成后将成为世界最大单体免税店。目前已有超过800个国际国内知名品牌确认入驻，建筑面积28万平米，零售面积达到15万平米，最终计划引入品牌上千个。从运营面积来看，海口免税城开业后，全岛免税商经营的旅游零售门店面积总计将达到49万平，其中由中免运营的面积从18万平提升至33万平，由中免控股并运营的海南旅游零售门店面积将从岛内52%提升至67%。部分精品、手表、珠宝、皮具等客单价较高的类别增加展示柜台，对整体毛利率拉升有推动作用。投资建议：四季度旅游