立鼎证券：2025年7月中国房地产研报：专项债发行快报：6月发行856亿房地产类债券，北京引领城市更新提速发展

2025年6月，国务院会议指出，未来将更大力度推动房地产市场止跌回稳，发改委、住建部等中央部委也在加快推进城市更新。作为地方政府增量项目的重要资金来源，本月专项债发行规模总量维持在超过3000亿元，其中房地产类专项债规模连续两月大幅上升，至截稿时，6月房地产类专项债发行856亿元，已达到2025年第二高点1，其中土储类专项债199亿元，连续3个月在200亿左右。 本月土储类专项债中用于土地回收的比例持续提升，以安徽省为例，本月发行了136亿土储类专项债，其中至少45%的土储项目为存量土地回收或闲置土地回收。从分布情况来看，大多数土地回购类项目均位于非省会城市的市辖县和代管县级市，也在侧面反映安徽省大多数地级市的市区广义库存仍在可控范围之内。另一方面，北京在本月发行了517亿元的保障安居类专项债，快速推进城市更新工作，积极响应住建部等中央部委部署，为其他城市的城市更新提供更多可参照样本，以成熟模式促进房地产市场加快稳定。 国务院会议最新部署任务指出，要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，再加之央行6月末的积极表态，表示将积极推动已出台金融政策措施落地，加大存量商品