西南证券：钢铁行业周报：表需回升幅度低于预期，维持低库低需格局

投资要点行情回顾：本周沪深300指数收报3842.5，周涨幅1.0%。钢铁指数收报2267.5，周涨幅2.1%。钢铁各子板块，普钢上涨幅度为2.5%，特钢下跌幅度为0.5%。普钢：本周普钢行情小幅下行。根据SMM调研，钢厂高炉开工率为93.61%，较节前下降0.45个百分点；高炉产能利用率为94.13%，较节前下降0.49个百分点；样本钢厂日均铁水产量为225.21万吨，较节前下降1.18万吨。钢厂整体效益较差，生产积极性较低，产量维持在较低水平。下游需求有限，贸易商采购意愿较低。短期来看，市场对二十大后可能出现的利好政策存在期待，库存有所下降对钢价有一定支撑。中长期来看，随着下游需求边际恢复，供需矛盾将有所缓解，基本面有望进一步改善，推动钢价震荡走强。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。特钢：在海外高强度加息下，美元大幅升值，衰退预期走强，对金属价格形成明显压制。短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久