申港证券：食品饮料行业研究周报：白酒行业：高确定性 配置正当时

投资摘要：每周一谈：白酒行业：高确定性配置正当时高端白酒：茅台领衔行稳致远贵州茅台：行稳致远，全年目标完成无虞。22Q3单季度营收增速15.2%，归母净利润增速15.8%，预计全年目标完成无忧。Q3回款同比增19.6%，高于收入增速。飞天批价在Q3相对稳定，i茅台发货仍较为克制，公司Q4预计可以稳定完成全年增速目标。整体上看，公司对于收入的确认、回款目标的执行、i茅台发货节奏等方面较为克制，为23年保留了充足的发展动能。公司对于飞天产品的提价、i茅台等直销渠道占比的控制，以及非标茅台的比例等均保有余地，因此，未来一段时间公司15%以上的年营收增速预计可以较高确定性的实现。泸州老窖：控量挺价，预计仍实现较快增长。预计22Q3实现归母净利润26.23亿元，同比增28%；公司未披露营收预告，我们预计在59.1亿元左右，同比增长约23%。公司Q3继续控量挺价，国窖1573价盘稳固，延续了此前稳健增长的态势。五粮液：我们预计Q3实现营收增速14%，归母净利润增速18%，在高端酒中略弱于泸州老窖。次高端白酒-区域龙头类：全年业绩有保障洋河股份：据公司经营情况公告，22Q3实现营收75.32亿元，同