中航证券：新能源行业周报：历史经验：反弹光伏有望领跑；展望未来：外部环境稍有改善

重点组合：通威股份、大全能源、TCL中环、联泓新科、中来股份、兰石重装、东岳集团H、中集安瑞科H行业跟踪与观点：总体观点：欧洲能源缺口并未缓解、OPEC+减产影响更大；全球传统能源、新能源以及上游硅与锂等价格或将维持高位，且电力的“大宗原材料”属性应得到重视；光伏行业重视硅料、N型硅片和TOPCon电池，同时光储一体化项目将明显增加；氢能关注站与储运装备及核心材料进展。近期新能源领域的负面影响包括：1）美国9月CPI和PCE分别同比+8.2%和+6.6%、均高于市场预期，最新预期美联储11月和12月分别加息75BP和50BP、甚至2023年初仍要加息。2)美元对人民币年初升值8.91%（央行中间价）、9月底一度至11.53%，人民币资产短期价值承压。3）逆全球化趋势仍在、但短期内有所缓解，美国政府公布了实施总统公告的“最终规定”：免除了对“利用”和“使用”中国制造的零部件在柬埔寨、马来西亚、泰国或越南组装的太阳能电池和组件征收的所有反倾销或反补贴税，但来自中国的太阳能电池和组件仍受限制。我们认为，前目前并无东南亚和欧美企业能够完全承担相应的光伏、动力电池和储能的制造能力，因此长期依赖中