国信证券：钾肥行业点评：白俄罗斯、俄罗斯钾肥相继减产，全球钾肥有望景气复苏

（1）根据百川盈孚数据，截至2月20日国内氯化钾现货价格为2940元/吨，较上周上涨7.1%，较春节前上涨13.8%，较年初上涨16.9%；（2）2025年2月18日，根据俄罗斯乌拉尔钾肥官网报道，乌拉尔钾肥的三座矿山Berezniki-2、Berezniki-4、Solikamsk-3将在2025年二季度和三季度暂时停产进行维护。国信化工观点： 1）春耕即将开启，港口库存处于低位，春节后国内钾肥价格上大涨400-500元/吨：截至2月20日，港口62%俄白钾报价3050-3150元/吨，60%老挝白粉报价2900-2950元/吨，60%俄红粉报价2780-2850元/吨，60%大红颗粒报价3200-3400元/吨；边贸口岸62%白晶报价2930-2980元/吨。价格上涨主要原因包括（1）国内青海地区氯化钾由于季节性原因开工率处于低位，目前仅不到4成；（2）国内氯化钾库存处于低位，截至2月20日，国内氯化钾港口库存为301.8万吨，较去年同期减少121.0万吨，降幅为28.6%，其中包括150万吨国储；（3）市场库存主要集中在大贸易商手中，市场流通货源较少；（4）春耕备肥期是全年国内化