中银证券：基础化工行业2023年半年报综述：子行业分化，23Q2大部分环比有所修复

受全球宏观经济等因素影响，行业盈利能力整体下滑。随着下游库存出清，需求端有望持续复苏，当前板块估值较低，维持行业强于大市评级。支撑评级的要点行业盈利能力降至近年低位，期待下半年底部回升。2023H1基础化工板块营收合计9,009.00亿元，同比下降9.72%；归母净利润合计571.16亿元，同比下降52.53%。行业毛利率、净利率分别为17.08%、6.34%，同比分别下降6.11pct、5.72pct。2023H1ROE（摊薄）为4.11%，同比2022H1下降5.43pct。单季度来看，23Q2基础化工行业营收合计4,607.75亿元，同比22Q2下降13.18%，环比23Q1增长4.69%；归母净利润合计276.05亿元，同比下降57.65%，环比下降6.46%；毛利率为16.47%，同比下降6.45pct，环比下降1.26pct；净利率为5.99%，同比下降6.29pct，环比下降0.71pct；ROE为1.99%，同比下降3.18pct，环比下降0.13pct。23H1多数子行业营收及归母净利润同比下滑，23Q2大部分环比改善。2023年上半年，在统计的35个子行业中，仅有7