民生证券：通信行业深度报告：FTTH和FWA殊途同归，海外固网建设迎来高景气

FTTH和FWA是固网接入的两种主要模式，各有其优势和特点：FTTH在数据传输、可靠性、运行运维成本支出上具有明显优势：1）由于采用光纤直连的通信方式，FTTH数据传输效果良好，不会受到外部环境的影响，同时无源光纤设备使其接入网络可靠性高；2）FTTH功耗显著低于无线接入或FWA，可节约电费等运营成本。FWA成本低、易部署的特性让其在宽带产业中同样扮演着重要的角色：相比于传统固定宽带接入，FWA无需获取路权、挖沟埋缆、穿墙打洞，建设成本低且部署敏捷，同时5G速率是4G的10-100倍，满足了家庭宽带的需求，适用于光纤还未到户的家庭和地广人稀的环境。对比中、美、印三地各自环境，FTTH和FWA在各地布局均有其合理性：中国作为世界最大的发展中国家，人口密度大且劳动力成本相对较低，因此FTTH拥有良好的部署环境，目前已基本完成FTTH全覆盖，正向FTTR渗透；印度受限于经济水平和路权许可，FWA是其目前网络建设快速推进的优质选择；美国运营商对“最后一公里”路线存在分歧，Verizon选择建设FWA，以便快速吸引用户达到用户数增长的目的，而AT&T认为随着需求冲击增加，长远来看FWA不能充分满