华西证券：特斯拉系列报告二十一：业绩稳健提升 新车型大幅降本

事件概述:北京时间10月20日，特斯拉发布22Q3财报：22Q3单季营收214.5亿美元，同比/环比分别为+55.9%/+26.7%；交付量约为34.4万辆，同比/环比为+42.4%/+35.0%；汽车业务毛利率为27.9%，同比/环比为-2.6pps/0pps；能源业务和其他业务毛利率分别为+9.3%/+4.0%；归属于普通股东净利润32.9亿美元，同比/环比分别为+103.5%/+45.7%。在费用端，22Q3研发和销售管理费用分别为7.3亿美元/9.6亿美元；研发费用率为3.4%，同比/环比分别为-0.1pps/-0.5pps；销售管理费用率为4.5%，同比/环比分别为-2.7pps/-1.2pps。分析与判断:多项数据创纪录产能有序扩张营收端：22Q3公司总营收为214.5亿美元，其中：汽车业务营收186.9亿美元，同比/环比分别+55.0%/+28.0%。单车ASP方面，随着22Q3上海工厂出货量的提升，22Q3单车ASP环比下降至5.4万美元（21Q3为5.0万美元，22Q2为5.7万美元，同比/环比分别为+8.8%/-5.2%）。交付方面，22Q3全球交付34.4万辆，同