民生证券：伟星股份（002003）-2024年三季报点评：Q3收入同比+19%，奖金计提方式调整影响利润增速

伟星股份(002003) 事件概述。伟星股份发布2024年三季度报告。24Q1-Q3，实现营收35.80亿元，同比+23.26%，归母净利润为6.24亿元，同比+17.15%，扣非归母净利润为6.09亿元，同比+21.09%。24Q3，营收为12.84亿元，同比+19.34%，归母净利为2.08亿元，同比-9.87%，扣非归母净利为2.08亿元，同比+2.56%。因过往年份在Q4计提销售人员及管理人员奖金，今年根据经营绩效按照季度计提，因奖金计提方式调整，销售费用及管理费用合计同比增加0.89亿元，按相同口径计算，则24Q1-Q3，扣非归母净利润为6.98亿元，同比+38.9%。 毛利率稳步上行&费用控制良好，净利率水平持续提升。1）毛利率端：24Q1-Q3，毛利率为42.70%，同比+1.12pct；24Q3，毛利率为44.32%，同比+2.11pct，或系产品结构变动影响，高附加值产品占比提升。2）费率端：24Q1-Q3，销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为8.18%、9.87%、3.69%、0.09%，分别同比+0.73、+0.74、-0.14、+0.05pct；24Q3