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信达证券:轻工制造行业周报:优质白马底部配置,出口链关注盈利弹性.pdf |
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本期内容提要:周观点:1)家居:目前行业景气仍处底部,9月建材家居卖场销售额同比-15.3%,降幅环比8月扩大4.65pct。市场情绪底部,建议投资者把握优质企业底部配置机会,企业长期成长逻辑不变,业务体系依然健康,行业景气调整期龙头公司加快长期战略落地,估值回调后安全边际显现。同时,我们认为部分好转的边际变化已有显现:地产和经济环境复苏仍可期待,随着Q4业绩基数走低,预计大部分企业将逐步迎来业绩增速的环比改善。公司推荐定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚,软体板块顾家家居、喜临门、慕思股份。2)造纸:四季度造纸行业虽然逐步进入传统旺季,市场需求环比略有改善、仍处修复通道,木浆成本持续高企、废纸价格有所回调,行业整体盈利仍处底部,市场格局加速优化,静待需求改善。造纸板块建议关注文化纸龙头太阳纸业,以及特种纸龙头仙鹤股份、华旺科技。3)包装印刷:持续推荐大包装龙头裕同科技,大包装业务稳步推进、资本开支力度预期降低,预计三季度盈利能力修复趋势延续,金属包装建议关注昇兴股份、奥瑞金。4)文娱个护:建议底部布局文具龙头晨光股份,公司产品和渠道升级深化,本册、体育用品品类顺利扩张,科力普持续高增步
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