信达证券：轻工制造行业周报：优质白马底部配置，出口链关注盈利弹性

本期内容提要:周观点：1）家居：目前行业景气仍处底部，9月建材家居卖场销售额同比-15.3%，降幅环比8月扩大4.65pct。市场情绪底部，建议投资者把握优质企业底部配置机会，企业长期成长逻辑不变，业务体系依然健康，行业景气调整期龙头公司加快长期战略落地，估值回调后安全边际显现。同时，我们认为部分好转的边际变化已有显现：地产和经济环境复苏仍可期待，随着Q4业绩基数走低，预计大部分企业将逐步迎来业绩增速的环比改善。公司推荐定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚，软体板块顾家家居、喜临门、慕思股份。2）造纸：四季度造纸行业虽然逐步进入传统旺季，市场需求环比略有改善、仍处修复通道，木浆成本持续高企、废纸价格有所回调，行业整体盈利仍处底部，市场格局加速优化，静待需求改善。造纸板块建议关注文化纸龙头太阳纸业，以及特种纸龙头仙鹤股份、华旺科技。3）包装印刷：持续推荐大包装龙头裕同科技，大包装业务稳步推进、资本开支力度预期降低，预计三季度盈利能力修复趋势延续，金属包装建议关注昇兴股份、奥瑞金。4）文娱个护：建议底部布局文具龙头晨光股份，公司产品和渠道升级深化，本册、体育用品品类顺利扩张，科力普持续高增步