华西证券：汽车行业周报：三季报业绩兑现 年末需求加速

本周数据：10月前两周乘用车日均批发同比+6.9%10月乘用车主要厂商批发销量54.0万辆，日均同比+6.9%。根据乘联会数据，10月主要厂商批发销量为54.0万辆，日均同比+6.9%；主要自主品牌日均批发同比+66.1%，主要合资品牌日均批发同比-26.5%。本周观点：把握三季报行情看多整车+零部件汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、文灿股份、双环传动、上声电子、光峰科技、拓普集团、新泉股份、长安汽车、比亚迪、春风动力】。乘用车：整车三季报亮眼，业绩持续兑现。本周，比亚迪、长城汽车相继披露三季报（含预告），业绩表现亮眼。其中比亚迪Q3扣非净利润为51-58亿元，同比+879.4%-1014.6%；长城汽车Q3扣非归母净利润为22.8亿元，同比+181.3%，环比+201.9%。展望全年，不确定性在于疫情对需求的扰动，我们判断疫情逐步控制后，年内需求仍将维持较高景气度。考虑Q4政策退出前的提前购买因素，预计会驱动销量进一步释放。政策刺激+供给改善+需求提振三维共振。1）政策刺激：燃油车减半征收车辆购置税，新能源免征购置税延续至明年底，叠加多地出台