浙商证券：机械设备行业专题报告：聚焦大制造，转债亦可期

浙商大制造转债组合杭氧转债、强联转债、斯莱转债、国微转债、隆22转债、福莱转债、海优转债、通22转债从行业观点出发，精选浙商大制造重点看好转债。梳理行业观点，构建投资组合，不止正股，可转债亦可期：正股是可转债的重要驱动力，二者表现出强相关性，因此，作为“正股替代”资产，配置转债可分享正股的成长，收益可期。正股（基本面）和转债（估值+条款）双维度分析，构建转债组合。本文梳理了全市场大制造板块可转债清单，①立足正股基本面，根据浙商证券“大制造”板块（机械设备、国防军工、电力设备、汽车）各行业组的研究观点，筛选出基本面有优势且发行转债的大制造板块股票标的；②转债（估值+条款）分析，对已筛选出股票的转债进行分析，精选重点看好的可转债组合，提示投资者亦可通过配置可转债获取这些行业的成长性收益机会。【光伏】硅料Q4产能释放迎来高峰，电池片环节率先涨价，有效产能紧缺的硅片及电池环节产业链话语权较强1）低估值补涨标的：TCL中环、通威股份、协鑫科技。2)全球竞争力的组件企业：隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、东方日升。3)受益原材料供给瓶颈的辅材：禾望电气、海优新材、福斯特、福莱特、阳光电源、锦