华安证券：物流行业周报：9月顺丰件量平稳较快增长，申通收入增速持续领跑通达，关注快递旺季量价及服务质量变化

顺丰件量平稳较快增长，季节性因素和结构变化拉低单票收入根据月度经营数据，顺丰9月速运物流收入153.9亿元（同比+2.5%），业务量9.6亿票（+8.7%），单票收入16.1元（-5.8%）。顺丰件量自5月增速（+4.4%）回正以来，已连续4个月维持平稳较快增长，其中6月-8月件量增速分别为7.9%、8.9%、9.2%。大闸蟹等时令商品寄递需求的季节性差异，及电商退货件和丰网件量的较快增长，拉低了公司单票收入。需要强调的是，基于网络持续调优的件量结构变化，不改公司业绩持续改善预期。通达量价增长差异较大，申通收入增速持续领跑9月通达量价差异较大。收入增速维度，申通（+41.4%）＞圆通（+19.1）＞韵达（+13.3%）；件量增速维度，申通（+22.6%）＞圆通（+7.6%）＞韵达（-7.9%）。自2022年4月以来，韵达收入和件量增速均与申通保持较大差异，韵达市占率于4月份下跌至15.1%，此后在逐月波动中被圆通反超，申通市占率保持平稳提高。票均收入维度，韵达（+22.9%）＞申通（+15.6%）＞圆通（+10.7%）。2022年韵达票均收入增速基本保持领先，且在9月领先幅度进一步拉大