首创证券：汽车行业简评报告：特斯拉3Q22营收略低于预期，全年产量增速指引维持50%以上

特斯拉3Q22营收略低于预期，4680电芯产量环比激增3倍1、业绩：3Q22营收小幅低于预期，毛利率受电池产能爬坡、美元升值等影响承压。10月19日特斯拉公布3Q22业绩。1）营收端：3Q22公司营收214.5亿美元，同/环比分别+56%/+27%，略低于市场预期的220.9亿美元。其中3Q22汽车业务收入186.9亿美元，同/环比分别+55%/+28%；汽车租赁收入6.2亿美元，同/环比分别+61%/+6%；积分收入2.9亿美元，同/环比分别+3%/-17%；2）利润端：3Q22公司毛利率为25.1%，同/环比分别-1.5pct/+0.1pct，汽车业务毛利率为27.9%，同/环比分别-2.6pct/持平。公司3Q22Non-GAAP净利润36.5亿美元，同/环比分别+75%/+40%，对应净利率为17.03%，同环比分别+1.8pcts/+1.5pcts。公司三季度毛利率下滑主因为原材料价格上涨和德州&柏林工厂4680电池产能爬坡导致的成本提升以及2.5亿美元的汇兑损失等。2、全年产销量指引：产量同比增速保持50%以上，交付量增速略低于50%。公司表示今明两年产量增速规划都在50%